Vì sao doanh nghiệp Cường Đô la "bốc hơi" 4.000 tỷ đồng?

Giá cổ phiếu QCG của nhà doanh nhân Cường Đô la giảm mạnh trong 6 tháng qua, bốc hơi khoảng 50%, khiến giá trị vốn hóa của doanh nghiệp tụt dốc.

Công ty cổ phần Quốc Cường Gia Lai (QCG) vừa công bố lợi nhuận năm 2017 tăng vọt gần 10 lần so với năm trước, lên gần 424 tỷ đồng. Đây là kết quả đột biến của doanh nghiệp này sau nhiều năm lợi nhuận lẹt đẹt một vài chục tỷ, thậm chí có năm thua lỗ.

Mặc dù kết quả kinh doanh 2017 ấn tượng nhưng giá cổ phiếu QCG của nhà doanh nhân Cường Đô la giảm mạnh trong 6 tháng qua, bốc hơi khoảng 50%, khiến giá trị vốn hóa của doanh nghiệp tụt từ 8.100 tỷ đồng hồi tháng 6/2017 xuống còn hơn 4.000 tỷ đồng.

Với tỷ lệ nắm giữ quá bán, nhà bà Nguyễn Thị Như Loan (mẹ ông Nguyễn Quốc Cường) chứng kiến tổng tài sản bốc hơi hơn 2.000 tỷ đồng trong vòng nửa năm qua.

Giá cổ phiếu QCG giảm mạnh trong thời gian qua được cho là do đã tăng dữ dội trong 6 tháng đầu năm 2017 với kỳ vọng quá lớn vào dòng tiền thu về từ kế hoạch bán dự án bất động sản lớn bậc nhất của doanh nghiệp này cho một tập đoàn trong nước khác.

Bà Nguyễn Thị Như Loan và Cường Đô la

Tuy nhiên, hiện tại, thương vụ chuyển nhượng dự án Phước Kiển của QCG vẫn chưa hoàn tất. Báo cáo tài chính quý 4/2017 của QCG cho thấy tồn kho vẫn rất lớn hơn 6.900 tỷ đồng, trong đó chủ yếu từ dự án Phước Kiển, với hơn 5.000 tỷ đồng.

Trước đó, theo báo cáo của QCG, doanh nghiệp này đã nhận 50 triệu USD tiền tạm ứng từ CTCP Đầu tư Sunny Land. Sunny Land sẽ nhận được mặt bằng sạch của dự án này trong năm 2017, nếu không sẽ phải bồi thường 25 triệu USD.

Bên cạnh đó, doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ trong quý 4 của QCG đạt 130,7 tỷ, giảm tới 82% so với cùng kỳ năm 2016.

Nguyên nhân sụt giảm là do các dự án mới của QCG còn đang trong quá trình góp vốn xây dựng chưa đến giai đoạn bàn giao khiến cho doanh thu bất động sản ghi nhận chỉ ở mức 3,7 tỷ đồng, trong khi đó cùng kỳ là 652 tỷ đồng.

Cũng trong quý 4, chi phí tài chính lẫn chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp của QCG đều giảm mạnh so với cùng kỳ năm ngoái.

Cụ thể, chi phí tài chính giảm từ 31,3 tỷ đồng xuống còn 5,5 tỷ đồng giảm, chi phí bán hàng giảm từ 7,9 tỷ đồng xuống 1,2 tỷ đồng, chi phí quản lý doanh nghiệp giảm từ 9,6 tỷ đồng xuống còn 4,4 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, Công ty Quốc Cường Gia Lai của bà Nguyễn Thị Như Loan - Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám đốc và con trai Nguyễn Quốc Cường (hay được gọi là Cường Đô la) vẫn đang đối mặt với khối nợ rất lớn, cả ngắn hạn và dài hạn.

Tính đến cuối năm 2017, tổng nợ phải trả của QCG khoảng 7.412 tỷ đồng, tăng hơn 3.200 tỷ đồng so với đầu kỳ (tương đương 76%) và bằng 64% tổng tài sản. Trong đó, nợ ngắn hạn là hơn 6.747 tỷ đồng, nợ dài hạn là hơn 664 tỷ đồng.