Đồng yên Nhật đang thay đổi: Đây là các yếu tố các nhà đầu tư đặc biệt chú ý

00:00 / 0:00

Chuẩn

Tốc độ đọc

Lần đầu tiên sau gần một thập kỷ, các nhà giao dịch ngoại hối đang theo dõi sát sao dữ liệu kinh tế Nhật Bản, khi kỳ vọng tăng lãi suất từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) ngày càng tăng cao. Đây là một sự thay đổi lớn trong tâm lý thị trường, nhất là sau khi BOJ kết thúc chính sách lãi suất âm vào tháng 3 năm ngoái.

Dữ liệu kinh tế Nhật Bản lại quan trọng với đồng yên hơn trước đây

Trước đây, dù các chỉ số kinh tế Nhật Bản có biến động thế nào, thị trường ngoại hối vẫn không quá quan tâm vì BOJ duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ kéo dài từ năm 2016. Tuy nhiên, điều này đã thay đổi kể từ khi BOJ bắt đầu nâng lãi suất, tạo ra tác động lớn hơn của các dữ liệu kinh tế đối với đồng yên.

Thực tế, biến động tỷ giá USD/JPY gần đây phản ánh rõ sự thay đổi này. Theo dữ liệu của Bloomberg, sau khi Nhật Bản công bố số liệu về tiền lương vào ngày 5/2, tỷ giá USD/JPY đã biến động 0,11% trong vòng 5 phút - mức phản ứng mạnh nhất kể từ năm 2017. Tương tự, sau khi dữ liệu GDP được công bố vào ngày 17/2, tỷ giá cặp tiền này thay đổi 0,18% trong 5 phút, mức lớn thứ hai kể từ năm 2016.

Trước đây, đồng yên thường chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ lợi suất trái phiếu Mỹ và dữ liệu kinh tế Mỹ thay vì tình hình kinh tế nội địa. Nhưng nay, điều đó đang dần thay đổi khi BOJ phát tín hiệu rằng sẽ có thêm các đợt tăng lãi suất, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) vẫn đang trong giai đoạn chờ đợi sau loạt cắt giảm lãi suất năm ngoái.

Shinichiro Kadota, chuyên gia chiến lược ngoại hối tại Barclays Securities Nhật Bản, nhận định: "Dữ liệu kinh tế Nhật Bản thường không gây biến động lớn trên thị trường, nhưng gần đây nó đã tác động mạnh hơn. Điều này có lẽ do BOJ giờ đây đang đóng vai trò lớn hơn trong việc định hình tỷ giá."

Dữ liệu từ Citigroup cũng cho thấy mối tương quan giữa tỷ giá hối đoái danh nghĩa của đồng yên và chỉ số bất ngờ kinh tế (Economic Surprise Index) đang ở mức 0,30. Mặc dù chưa đạt mức 1,0 (tương đương với sự đồng biến hoàn hảo), nhưng đây vẫn là mức cao hơn so với các đồng tiền khác trong nhóm G-10.

Những yếu tố nào đang hỗ trợ đà tăng giá của đồng yên?

Sự nhạy cảm gia tăng của đồng yên với dữ liệu kinh tế nội địa có thể mở ra cơ hội tăng giá hơn nữa. Các số liệu kinh tế mạnh gần đây đã củng cố thêm niềm tin rằng BOJ sẽ tiếp tục nâng lãi suất, thúc đẩy các nhà đầu tư nước ngoài và các nhà giao dịch trong nước điều chỉnh lại vị thế của mình.

Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) cho thấy: Các quỹ đầu cơ đang giảm dần lượng đặt cược vào đồng yên theo chiều hướng giảm giá. Các nhà quản lý tài sản đang có quan điểm lạc quan nhất về đồng yên kể từ năm 2021. Tuy nhiên, các nhà giao dịch ký quỹ Nhật Bản lại đang gia tăng đặt cược giảm giá đối với đồng yên thêm 70% trong tháng này, theo Bloomberg.

Nếu các vị thế này bị đảo ngược khi đồng yên tiếp tục mạnh lên, điều đó có thể đẩy nhanh đà tăng giá của đồng tiền này.

Sự tăng trưởng mạnh mẽ của tiền lương tại Nhật Bản - với tốc độ nhanh nhất trong gần ba thập kỷ - cùng với GDP vượt dự báo đã giúp củng cố kỳ vọng rằng BOJ sẽ tiếp tục chu kỳ tăng lãi suất.

Các nhà phân tích tại JPMorgan Chase & Co. cho rằng trong hai năm qua, các dữ liệu liên quan đến tiền lương có tác động lớn nhất đến đồng yên, bởi BOJ đang theo dõi sát sao tăng trưởng thu nhập và cách nó ảnh hưởng đến hành vi định giá của doanh nghiệp.

Dữ liệu từ các thị trường phái sinh cũng cho thấy: Các nhà giao dịch chỉ kỳ vọng thêm một lần tăng lãi suất trong năm nay, có thể khiến chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn ở mức cao, qua đó kìm hãm phần nào đà tăng của đồng yên. Tuy nhiên, một đồng yên mạnh hơn có thể giúp BOJ linh hoạt hơn trong việc lựa chọn thời điểm tăng lãi suất tiếp theo.

Các chiến lược gia tại Rabobank dự báo đồng yên sẽ tiếp tục tăng giá so với USD và EUR trong năm nay khi thị trường tiếp tục theo dõi sức mạnh của nền kinh tế Nhật Bản.